昨日（9月12日）中国女鞋生产商鸿国国际控股有限公司在港公开招股，拟最多融资2.08亿美元用于扩张，并将于9月23日挂牌。然而连日来行业巨头百丽国际(01880，HK)连遭抛售，业内认为对鸿国国际IPO定价将带来一定影响。

　　鸿国国际拥有千百度和伊伴等品牌，以及一个特许经营品牌娜然。以上品牌主要集中于售价600元至2000元之间的中高档次女鞋品牌。同时，鸿国国际还为海外客户Nine West 和Guess等供货，鸿国国际自产能力为50%至60%。鸿国国际的营运总部设于中国南京，旗下有美丽华企业(南京)有限公司、东莞美丽华鞋业有限公司。

　　2003年6月鸿国国际在新加坡上市，2010年12月，其将常年亏损的服装分销及零售业务出售。去年5月，鸿国国际从新加坡证交所摘牌，选择返回H股市场。

　　承销商之一的花旗于研究报告中估计，鸿国合理估值在51.9亿港元与70亿港元之间，而去年5月鸿国国际摘牌时的市值仅为9.6亿港元。

　　花旗预计，鸿国国际今年纯利或增67%至2.84 亿元，明年则再升31%至3.71亿元；零售店总数年底将增至1652个；2011年同店销售预计为12%。

　　鸿国国际主要经营国内二线女鞋品牌，面临的主要挑战来自于行业巨头百丽。鸿国国际集团总裁李伟透露，上市集资所得款净额的40%会用于扩充零售网络，今年起至2013年，每年增加300至400间零售店，当中约100间为加盟店；而截至今年3月，鸿国于全国共有1015间自营店，344间加盟店。截至今年上半年，百丽仅鞋类业务的零售店铺数量就为9153家，其中自有品牌门店数量为8315家。“百丽的市场强势地位在于百丽对于流通渠道的掌控，”一位业内人士向记者透露，千百度等二线品牌在百货等渠道上并不具有优势，只能依赖专卖店的铺设。

　　目前，国内中高档女鞋最大的是市占率46%的百丽国际，而鸿国国际的市场占有率仅有6.5%，故这次融资主要为了扩充零售店，透过并购抢占百丽以外的余下47.5%的市场份额。其招股书显示，旗下品牌“千百度”于中高档市场份额为全国第四，但头三位均为于香港上市的鞋类零售商百丽。

　　然而目前，由于大股东减持股票，百丽国际的股价受到重挫，自上周四大跌8.49%后连日下挫，昨日再跌6.16%，报收13.7港元。上周四，百丽高管即百丽大股东减持百丽国际2.4亿股，占百丽已发行股份的2.8%，管理层抛售股票被市场看作不看好行业前景。上述业内人士向记者表示，百丽市场受重挫，将对行业造成打击，鸿国国际IPO或因此受到影响。